来源：微信公众号财经啸侃 五谷君　　3月31日，苏宁云商（002024.SZ）在深交所揭露了2016年业绩面纱，构建营业收入大约为1485亿元左右，同比快速增长9.62%；归属于上市公司股东的净利润大约为7亿元，同比跌幅在19%上下。　　收益“翻红”，利润“飘绿”，苏宁云商“喜忧参半”的2016年业绩，引起资本市场高度注目，媒体争相展开报导，但以“唱赞歌”为主。　　然而，还有令人担心的事情！　　《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润居然是负数，大约为-11亿元，而且这个盈利指标早已倒数三年都为负数了。

　　一位证券人士直言，评判一家上市公司主业盈利能力，不应以归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不尽相同，因为非经常性损益具备不确定性、不可持续性，必需去除之后，才能告诉上市公司自身主业赚能力。　　换言之，苏宁云商主业早已倒数三年正处于亏损状态！　　苏宁云商前身正是苏宁电器，与国美电器相提并论中国家电零售连锁企业“双雄”，曾风光无限好，但由于移动互联冲击，都在大力寻求转型。　　2013年2月，苏宁电器忽然发布公告称之为，由于企业经营形态的变化而更加现名，即苏宁云商，如今的苏宁云商给自己的定位是中国领先的互联网零售服务商。　　苏宁云商方面认为，经历多年转型升级，苏宁云商早已构成了零售、金融、物流三大业务单元协同发展的态势，务规模效应显出，经营效益提高；金融、物流业务在零售主业的造就下，呈现出规模较慢提高、利润稳步增长的良性发展势头。

　　数据表明，苏宁云商在外部环境较强的情况下，的确构建快速增长，2016 年，构建营业收入1485.85 亿元，同比快速增长9.62%，互联网业务同比快速增长60.14%。　　整体来看，2016年，苏宁云商构建商品销售规模（含税，区域上涵括中国大陆、香港、澳门及日本市场，还包括线上线下自营及开放平台，以及获取的售后服务）为1884.09 亿元，同比快速增长16.03%。　　虽然收入水平、销售规模“节节上升”，但2016年，苏宁云商归属于上市公司股东的净利润7.04 亿元，和2015年相似8.73亿元比起，跌幅在19%左右。

　　然而，苏宁电商依旧较为悲观，并在公告中认为，公司的盈利结构于是以按照规划方向发展，即线下急剧提高销售规模，贡献利润；线上提供用户，规模较慢提高；金融、物流作为零售派生业务致力于取得利润。“2017 年，公司不会持续前进，构建较好的利润。

”　　但知道如此吗？　　不一定！　　《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君在开篇就早已说道了，2014年-2016年，苏宁云商归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润都为负数，解释主业倒数三年正处于赔本状态，自身肝脏功能较强。　　然而，有意思的是，竟然有媒体刊登文章即《倒数两季度构建经营性盈利 苏宁云商转入转型进账阶段》，或许在为苏宁云商“摇旗呐喊”，这也可以解读，传送正能量也是好事儿。　　但实质上，苏宁云商主业盈利情况不容乐观。　　以2016年为事例，苏宁云商第一、二、三和四季度，归属于上市公司股东的净利润“有于是以有胜”，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润“清一色”都为负数，解释主业肝脏功能严重不足。

　　那问题来了，苏宁云商主业亏损，为何最后还能盈利呢？　　一言以蔽之。　　依赖非经常性损益！　　《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君在中国传媒大学修读新闻之前，本科在中央财经大学就读于财务管理专业，还在企业专门从事财务工作几年，并全职审核。　　因而，五谷君找到不少企业都是主业亏损，却利用非经常性损益，让财务报表构建盈利，就是为了防止被ST，甚至被注销。

　　大家毕竟都告诉政府补助金吧，不少上市公司眼瞅着就要注销了，忽然取得巨额政府补助金，在最后一刹那挽回了上市地位。　　到底，政府补助金就包括在非经常性损益之中！　　2014年-2016年，苏宁云商非经常性损益金额分别大约为21亿、23亿和18亿元，虽有波动，但一直正处于高位状态，正是巨额非经常性损益，让苏宁云商在主业亏损的情况下，却构建了盈利。　　来想到苏宁云商非经常性损益的包含！　　改以2016年为事例，非流动资产处理损益、算入当期损益的政府补助金和处理子公司产生的投资收益分别大约为5亿、3.8亿和13亿元左右，再行再加其他内容，之后乘以所得税影响和少数股东权益影响，正好是18亿元。

　　分清主次！　　仅限于篇幅以及读者精力，《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君重点谈谈苏宁云商2016年处理子公司产生的13亿元投资收益。　　苏宁云商在公告中否认，主要由于公司子公司向关联方苏宁电器集团有限公司（下称“苏宁集团”）出让北京京朝苏宁电器有限公司100%股权，减少投资收益13亿元。　　换言之，苏宁云商为了确保财务账面利润为于是以，都开始甩卖旗下电器门店了，而且还是卖给了关联方，归属于关联交易，不免让人天马行空。

　　不告诉如此下去，作为苏宁云商董事长、中国上市公司协会副会长、全国政协委员的张近东还需要倒多久？　　让时间去检验吧！ 涉及读者:《王者荣耀》女帝武则天COS：要叫我女王大人2017-03-27 王者荣耀S7新的赛季打开 王者荣耀S7赛季强势英雄2017-03-28 动画版《复活》？。

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